Fed di New York: i costi dei dazi si trasferiscono sui prezzi al consumo, per lo più entro un anno

Gli economisti Mary Amiti, Sebastian Heise e David Weinstein hanno pubblicato una nota su quanto rapidamente i dazi raggiungono i prezzi al consumo. Hanno confrontato le variazioni di prezzo in 67 categorie di beni di consumo non petroliferi con diversa esposizione ai dazi. Hanno controllato per i tassi di cambio e la politica monetaria. I dati arrivano fino a febbraio 2026.

Rilevano che ogni punto percentuale di dazio medio aggiuntivo aumenta i prezzi dei beni di consumo di circa lo 0,25% dopo un anno. Circa due terzi di questo sono un effetto diretto: i prezzi all'importazione salgono quasi uno a uno con il dazio, e ciò si completa quasi del tutto entro un mese. L'altro terzo è indiretto. I beni prodotti negli USA diventano più cari man mano che i costi degli input aumentano e la concorrenza delle importazioni si indebolisce. Questa seconda parte si accumula nell'arco di 6-12 mesi. Dai prezzi all'importazione e alla produzione fino allo scaffale del negozio, la trasmissione (pass-through) è in media di circa il 50%.

Per la ricerca sul valore, questo è un caso chiaro di trasferimento dei costi (cost shifting). Un onere fissato alla frontiera non resta al primo pagatore. Scende lungo la catena, e ogni passaggio ne trattiene una parte e trasmette il resto. I consumatori finiscono per sostenere gran parte del peso, e le imprese nazionali guadagnano margine di prezzo come effetto collaterale. Conta anche la tempistica: alcuni trasferimenti sono immediati e altri lenti.

Ci sono dei limiti. Lo studio copre solo i beni, non i servizi, che rappresentano circa due terzi della spesa per consumi. Quindi non fornisce una misura completa dell'inflazione né di chi perde complessivamente.