Fed de Nueva York: los costes de los aranceles se trasladan a los precios al consumidor, en su mayor parte en el plazo de un año

Los economistas Mary Amiti, Sebastian Heise y David Weinstein publicaron una nota sobre la rapidez con que los aranceles llegan a los precios al consumidor. Compararon los cambios de precios en 67 categorías de bienes de consumo no petroleros con distinta exposición arancelaria. Controlaron por los tipos de cambio y la política monetaria. Los datos llegan hasta febrero de 2026.

Encuentran que cada punto porcentual de arancel medio adicional eleva los precios de los bienes de consumo en torno a un 0,25 % al cabo de un año. Aproximadamente dos tercios de esto son un efecto directo: los precios de importación suben casi uno a uno con el arancel, y esto se completa casi por entero en un mes. El otro tercio es indirecto. Los bienes fabricados en EE. UU. se encarecen a medida que suben los costes de los insumos y se debilita la competencia de las importaciones. Esta segunda parte se acumula durante 6 a 12 meses. Desde los precios de importación y de producción hasta el estante de la tienda, la transmisión (pass-through) promedia alrededor del 50 %.

Para la investigación del valor, este es un caso claro de traslado de costes (cost shifting). Un gravamen fijado en la frontera no se queda en el primer pagador. Baja por la cadena, y cada eslabón retiene una parte y transmite el resto. Los consumidores acaban soportando una gran parte de la carga, y las empresas nacionales ganan margen de precios como efecto secundario. El momento también importa: algunos traslados son inmediatos y otros lentos.

Hay límites. El estudio cubre solo bienes, no servicios, que representan en torno a dos tercios del gasto de consumo. Por lo tanto, no ofrece una medida completa de la inflación ni de quién pierde en conjunto.