뉴욕 연준: 관세 비용은 소비자 물가로 전가되며, 대부분 1년 이내에 이루어진다

경제학자 Mary Amiti, Sebastian Heise, David Weinstein은 관세가 소비자 가격에 얼마나 빨리 도달하는지에 관한 노트를 발표했습니다. 이들은 관세 노출이 서로 다른 67개 비석유 소비재 범주의 가격 변화를 비교했습니다. 환율과 통화 정책을 통제했습니다. 데이터는 2026년 2월까지입니다.

이들은 평균 관세가 1퍼센트포인트 추가될 때마다 1년 뒤 소비재 가격이 약 0.25% 오른다는 것을 발견했습니다. 이 가운데 약 3분의 2는 직접 효과입니다. 수입 가격이 관세와 거의 1대 1로 오르며, 이는 한 달 안에 거의 완료됩니다. 나머지 3분의 1은 간접 효과입니다. 투입 비용이 오르고 수입품과의 경쟁이 약해지면서 미국산 제품이 더 비싸집니다. 이 두 번째 부분은 6개월에서 12개월에 걸쳐 쌓입니다. 수입 가격과 생산자 가격에서 상점 진열대까지, 전가율(pass-through)은 평균 약 50%입니다.

가치 연구의 관점에서 이는 비용 전가(cost shifting)의 분명한 사례입니다. 국경에서 부과된 비용은 첫 번째 지불자에게 머물지 않습니다. 사슬을 따라 내려가며, 각 단계가 일부를 가져가고 나머지를 넘깁니다. 소비자는 결국 부담의 큰 몫을 지게 되고, 국내 기업은 부수 효과로 가격 책정 여지를 얻습니다. 시점도 중요합니다. 어떤 이전은 즉각적이고 어떤 이전은 느립니다.

한계도 있습니다. 이 연구는 상품만 다루며, 소비 지출의 약 3분의 2를 차지하는 서비스는 다루지 않습니다. 따라서 인플레이션이나 전체적으로 누가 손해를 보는지에 대한 완전한 척도를 제공하지는 않습니다.