New York Fed: Zollkosten werden an die Verbraucherpreise weitergegeben, überwiegend innerhalb eines Jahres

Die Ökonomen Mary Amiti, Sebastian Heise und David Weinstein haben eine Notiz darüber veröffentlicht, wie schnell Zölle die Verbraucherpreise erreichen. Sie verglichen Preisänderungen in 67 Verbrauchsgüterkategorien ohne Öl mit unterschiedlicher Zollbelastung. Sie kontrollierten für Wechselkurse und Geldpolitik. Die Daten reichen bis Februar 2026.

Sie stellen fest, dass jeder zusätzliche Prozentpunkt beim durchschnittlichen Zoll die Preise für Verbrauchsgüter nach einem Jahr um etwa 0,25 % erhöht. Etwa zwei Drittel davon sind ein direkter Effekt: Die Importpreise steigen fast eins zu eins mit dem Zoll, und dies ist innerhalb eines Monats nahezu abgeschlossen. Das andere Drittel ist indirekt. In den USA hergestellte Waren werden teurer, wenn die Vorleistungskosten steigen und der Wettbewerb durch Importe nachlässt. Dieser zweite Teil baut sich über 6 bis 12 Monate auf. Von den Import- und Erzeugerpreisen bis zum Ladenregal beträgt die Weitergabe (Pass-through) im Durchschnitt etwa 50 %.

Für die Wertforschung ist dies ein klarer Fall von Kostenverlagerung (cost shifting). Eine an der Grenze erhobene Abgabe bleibt nicht beim ersten Zahler. Sie wandert die Kette entlang, und jede Stufe behält einen Teil und gibt den Rest weiter. Die Verbraucher tragen am Ende einen großen Teil der Last, und inländische Unternehmen gewinnen als Nebeneffekt Preisspielraum. Auch der Zeitpunkt spielt eine Rolle: Manche Verlagerungen erfolgen sofort, andere langsam.

Es gibt Grenzen. Die Studie erfasst nur Waren, nicht Dienstleistungen, die etwa zwei Drittel der Konsumausgaben ausmachen. Sie liefert daher kein vollständiges Maß für die Inflation oder dafür, wer insgesamt verliert.